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（1）意料之外，情理之中。中国商务部在声明中强调美国此举“出乎意料，但也在意料之中”。我们此前指出，中美双方的贸易战发生的背景是中国经济体从之前占全球2%上升至15%左右，仅次于美国，在越来越多的领域美国公司和企业面临来自中国的竞争。在这种背景之下，贸易战很难避免，可能会“旷日持久”，美国对华的态度和策略可能面临着近几十年来未有的变化，中国需要从战略高度上看待此次贸易摩擦和采取系统的应对措施。特别是考虑到即使前期中美有关于解决贸易摩擦的声明，但美方团队内针对中国的态度依然存在明显分歧，且有报道也表明特朗普本人对谈判结果并不满意。中美有关贸易摩擦的声明只是暂时平息了对此的担心、贸易战硝烟再起，也不难理解。

现实情况确实如此。3月5日，《关于2018年中央和地方预算执行情况与2019年中央和地方预算草案的报告（摘要）》发布，报告指出，从2019年1月1日起，按平均约5%的幅度提高企业和机关事业单位退休人员基本养老金标准。这也就意味着，我国退休人员的养老金已连续15年上涨。不过新京报记者注意到，虽然养老金每年仍有涨幅，但2016年以来，养老金增幅有所放缓。数据显示，2008年到2015年，我国退休人员养老金每年涨幅均为10%。

根据可换股债券条件，汇源果汁亦须于2019年1月23日（到期日）按可换股债券的本金额102%（即10.2亿港元）进行赎回。于公告日期，汇源果汁并未向债券持有人支付赎回金额或到期赎回金额。由于可转债的规模超过1000万美元，可转债的违约可能将触发美元债的交叉违约条款。这笔美元债的下个付息日在2月16日。

逐步整合Motus，降低贸易战影响，完善全球布局。收购Motus前，公司整车厂客户主要包括通用、福特、克莱斯勒、特斯拉等美系知名车企和上汽、长安等优质国内车企。而Motus的客户主要则为劳斯莱斯、奔驰、宝马、保时捷等欧系车企和本田、斯巴鲁等日系车企。收购完成后将使公司遮阳板业务进一步完善全球布局。岱美2017和2018年海外营收占比分别约75%和80%。收购Motus后，其墨西哥子公司有望承担北美生产基地的重任，以此减少贸易战对公司的影响；而法国子公司有望为岱美本部持续输入先进的研发和制造经验，提升生产技术和效率，进一步优化成本结构。

创业板情况稍好，今年以来，浙江力诺流体控制科技股份有限公司、浙江浙矿重工股份有限公司、深圳贝仕达克技术股份有限公司、筑博设计股份有限公司分别于1月4日、2月1日、2月15日、3月8日递交了创业板IPO申请。对此，某券商保荐代表人对新京报记者表示：“一般企业都会以2018年年报数据申报，现在财务数据还没有出来，集中会在四月份左右申报，现在处于申报前阶段。”

站在当下看，工业品库存周期与经济和债市仍有较强关联，PPI转负往往对应着经济动能不足、库存周期上行拐点。此前报告《债市启明系列20190115——那些年PPI由正转负时背后的故事》中曾对过去两段PPI转负时期经济和债市表现做过分析，第一次是在2008年金融危机之后，但是由于当时降准降息已经在PPI同比转负之前已经实施，叠加4万亿的财政政策也已经出台，所以尽管随后PPI录得负值，但在经济企稳预期骤然加强下，现券收益率已经见底反弹。而2012年在欧债危机、全球经济低迷影响下，PPI同比由正转负，在此期间也出现了降准降息式的货币宽松，现券收益率跟随下行。