5G6ud4、Com

责任编辑：马秋菊 SF186库存周期真的来了吗？明晰笔谈报告要点2018年下半年以来，PMI原材料库存下滑，产能利用率却连续两个季度下行，同时固定资产投资增速开始企稳回升，再加上货币、财政、产业政策提供融资环境等方面鼓励和支持，市场上也出现新一轮库存上行期开启的观点，本文通过对新旧周期判别，并结合企业经营基本面情况和金融数据的近期表现，认为新一轮库存周期未必能够顺畅开启。

“全国都说向女排学习，这有点过。我们的中国乒乓球队、中国举重队、中国跳水队，这些都是常胜将军，都是很棒的战斗集体。我们平时也要求运动员向这些项目的选手学习，我觉得大家应该共同学习，一起进步”，郎平面对媒体平静说道。此间，电影《中国女排》正在紧锣密鼓地拍摄当中，巩俐饰演郎平的剧照也已经在网上流传。在当天的活动中，郎平也对巩俐饰演的自己大加赞赏。

广发创业板ETF基金经理刘杰表示，对于低成本的指数基金来说，费率是影响投资收益的一个因素。短期来看，管理费率下降对投资收益的影响有限，一年仅增加0.4%。但在长周期时间复利效应之下，费率对总收益的影响将会变得非常明显。因而，在同等条件下，低费率的指数基金具有独特的竞争优势。不过，评价一只ETF产品，不能仅仅关注其费率，还需要综合评估产品规模、场内流动性、跟踪误差、超额收益等。

2014年11月，首趟“义新欧”中欧班列从义乌发往马德里，全程1.3万公里，途经8个国家。经过4年的运营，“义新欧”中欧班列目前已开通9条运输线路、沿线设立4个分支机构、8个海外仓和5个物流分拨中心，实现常态化运营。义乌西班牙交流基金会主席 毛文进：“现在已经有13个西班牙的自治区以及各大主要的港口参与到了义新欧中欧班列的合作中，建立了合作关系，共同来建设这条班列。”

我演讲的内容是：母基金发展二十年，步履坚毅，稳步向前。母基金在中国是一个新兴的行业，直到最近几年才为公众所渐渐熟知。回想自己2012年来清华协助做紫荆资本团队，当时市场上的母基金管理机构可谓是屈指可数。短短6年的时间，我们母基金管理机构目前登记备案在册的就有2000多家，基金规模达到了8800亿元以上。这也充分说明了，母基金所拥有的分散投资风险、专业化机构运营管理、获得相对稳健回报的产品优势，逐渐得到了市场的认可。作为这段历史的亲身参与者之一，个人的感触还是比较深的。

9月前3周，发电耗煤增速仍是2018年7月以来的最高值，东南沿海高温消退，因此9月工业生产有触底修复可能，PMI可能走平或小幅修复。9月24日，央行、财政部、发改委在国庆70周年新闻发布会上主要传达了两个信息：一是强调货币政策保持定力，保持正常的利率水平，以区别于国外的大规模降息甚至负利率；二是突出财政政策在接下来经济工作中的重要地位，提到了减税降费和专项债是重要手段。目前来看，专项债年内增发概率较高，已经进入重要的政策观察期。