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责任编辑：常福强7月1日上午，白酒股集体上涨。截至上午收盘，白酒指数涨4.39%。个股方面，洋河股份（002304）和水井坊（600779）涨逾6%，五粮液（000858）、金种子酒（600199）涨逾5%，贵州茅台（600519）涨4.29%。

资产注入值得期待，特钢龙头即将整体上市公司前期发布公告，以发行股份方式购买兴澄特钢86.50%的股权。若交易完成，中信集团特钢制造板块实现回归A股。作为优质的民用特钢企业，中信特钢产品有3，000多个钢种，5，000多个规格，门类齐全且具备年产1，300万吨特钢生产能力。注入核心资产——兴澄特钢后，将使大冶特钢成为国内非常具有竞争力的民用特钢上市公司，成为最为优质的上市特钢资产之一。我们认为公司2019-2021年的EPS为1.30元/股、1.31元/股、1.32元/股，目标价为18.29元，维持“买入”评级。

继续往亚太博彩巨头目标迈进：越南柬埔寨项目预计2020年开始贡献、进军日本冲绳建度假村、其他亚太项目稳步推进；但VIP业务或继续受宏观经济和贸易摩擦影响，TP从3.3港元降至2.2港元，重申“买入”我们预计越南会安项目或在2020年初开始贡献，太阳城拥有34%股权。会安预计设140张赌桌、330台老虎机、18洞高尔夫球场和1000个酒店房间等。公司拥有双重流水，可在EBITDA上提成和从管理协议里收取按照博彩收入和利润分成。此外，我们预计柬埔寨西港项目有望在2020年中开始贡献，公司将收取该项目的管理费用。此外，公司继续深入在亚太其他地区布局，包括日本、韩国、菲律宾等地。公司在8月30日的公告里称，其全资附属公司以960万美元收购日本冲绳宫古岛一处约11万平方米土地51%的股权，未来将建设40栋别墅以及100间客房酒店，该项目将并表。鉴于VIP业务或将继续受贸易谈判等宏观情况影响，我们下调了VIP业务的模型预测，将2020年EBITDA下调至9.75亿元。估值方面，我们看好太阳城在亚太地区以较轻资产模式布局发展博彩及度假行业，业务遍布越南、柬埔寨、俄罗斯、日本和韩国等地，继续向亚太博彩娱乐巨头的目标迈进。我们采用分布估值，维持会安娱乐场项目12xEV/EBITDA、俄罗斯项目10xEV/EBITDA、较高利润率的管理顾问服务15xEV/EBITDA和旅游服务业务3.0xEV/EBITDA。我们将太阳城TP从3.3港元降至2.2港元，重申“买入”。

风险提示：市场环境变动风险，模型基于历史数据。海外研究10月金股：太阳城集团太阳城19H1收入同比下跌，主要为非主营业务剥离所致；利润亏损收窄太阳城19H1收入3.07亿元，同比跌32.6%，收入下滑主要由于公司非主营业务，国内物业销售和租赁，正逐渐剥离所导致。该业务19H1收入仅为0.42亿元，对比18H1的1.97亿元。公司目前以旅游服务业务（包括澳门和越南等）为主，上半年同比增3%达2.58亿元。此外，度假村管理顾问业务上半年营收708万元，略低于去年同期845万元，主要由于越南管理顾问服务收入从去年同期850万元降至19H1的540万元，原因是太阳城在17年-18年于越南云屯的管理咨询服务协议在19年不再贡献收入。公司归母净亏损为12.5亿元，较去年同期的16.5亿元亏损，同比亏损减少了24%，主要鉴于可转债公允价值的变动减少，从18H1的15.7亿元收窄至10.7亿元。公司目前有两笔可转债：1）共15.46亿股转换价为0.26港元；2）共3.3亿股转换价为0.90港元。依据香港会计准则，股价上涨产生的衍生金融工具公允价值变化（金融负债增加），最终按非现金亏损计入利润表。鉴于太阳城18H1涨幅达190%，明显高于19H1的55%，因此19H1的非现金亏损有所收窄。我们再次强调，可转债导致亏损属于非现金性质，对于公司主营业务（包括旅游、博彩和度假村管理顾问业务）没有影响。未来随着公司地产业务剥离，以及东南亚娱乐场陆续投入运营，公司未来将成为较纯粹博彩标的。

母基金资金的注入，能够撬动更多的社会资本流向创业、创新企业，使长期稳定资金与优质项目有效连接，推动企业的技术创新和产业升级，实现新经济相关产业的发展党的十九大报告强调，“深化金融体制改革，增强金融服务实体经济能力，提高直接融资比重，促进多层次资本市场健康发展”。股权投资市场作为我国多层次资本市场的重要一环，在服务实体经济、防范金融风险、深化金融改革中发挥着重要作用。母基金充分尊重产业发展的规律，发挥价值发现功能，围绕国家战略和未来行业发展方向进行投资布局，有效配置金融产业资源，充分发挥市场机制，调动优秀产业人和投资人的积极性，将资本、资源最终注入优质的企业，具有提升我国直接融资比重，推动私募股权投资市场朝着服务国家战略布局的方向发展，进而更好地服务实体经济提质增效的作用。

“我要和妈妈一起出去”懂事的孩子刺痛无助的父母“身上刺痛，心里也痛，想我的孩子，是我没保护好他。”躺在医院病床上，回忆起火灾发生时的情景，孩子母亲李茜一直流泪，一旁的丈夫晋海涛默默地帮她擦拭着眼泪。这场无情的大火发生在3月30日早上6点，初步判断为电线短路，由于被重物砸晕，李茜没能抱着孩子逃离火灾现场，但孩子却紧紧地抱着她、保护着她。“我听孩子他爸说，我晕倒后孩子一直趴在我身上，说要和妈妈一起出去，要保护我，我的孩子怎么这么懂事，这么多天了我没见到他，都是我的错……”李茜反复自责。