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2.1 防风险：加速核心要素由资本转向科技当前经济发展阶段自然演进，中国经济的发展从主要依靠资本积累逐步迈入依靠生产率提高拉动，提升生产效率和盈利能力是下一阶段的重要投资线索。而金融供给侧改革防风险，使得通过多层杠杆叠加获取高额收益的方式更为困难，类似14-16年“大水漫挂”资金“脱实入虚”推高资产价格的场景难以重现。当杠杆难加、地产红利不再，资金将改变结构转向新的高收益要素。金融供给侧改革防风险，资本积累弱化、生产效率强化，加速核心要素由资本转向科技。1．经济发展阶段变化带来自然演进，生产效率提升是下一阶段的重要投资线索初步工业化的经济体经济增长主要依靠资本积累，而发达经济体的发展则主要源自生产率的提高，当前中国经济增长的动能在两个阶段之间转换。当前中国的初步工业化和原始资本积累已基本完成，过去因为快速工业化、城镇化催生的巨大投资需求拉动力减弱。另一方面，初期资本积累阶段，人均资本拥有量快速上行带动劳动生产率和工资收入上行。但在初始资本积累完成后，投资对于经济的拉动效用边际减弱，劳动生产率和工资收入的上行斜率也相应走缓。部分行业对于资本的需求已基本饱和，甚至出现产能过剩，尽管资金供给端基于惯性对该类行业仍相对青睐，但需求端已无太大的扩张需求，或已经积累较高的杠杆。过去由“房地产红利”和“人口红利”等原始资本积累拉动的行业进入成熟阶段，要素投入的边际收益递减，下一阶段的快速发展将依靠生产率提高的拉动，“科技红利”的时代来临。过去在“人口红利”、“房地产红利”下，依靠投资拉动和原始资本积累便可获得相对丰厚的收益。同等级收益率下，自主研发周期长、风险大，资本进入研发创新领域的动力不强。而当前获得高收益的核心要素发生转变，经济发展阶段变化带来生态环境的自然演进，企业提升生产效率的动力自发性增强。18年制造业投资中用于技术改造的投资增长14.9%，比全部制造业投资高出5.4个百分点。反映本轮投资更多为有效提高生产质量和效率的高效产能替换，而非过去常见的传统产能扩张，主要生产要素的切换正在上演，公司提升也将经历从“量”到“质”的演变，加杠杆扩张的边际效用减弱，提升生产效率和盈利能力是下一阶段的重要投资线索。

那么如何判断大面积亩产产量？专家组成员四川省农业科学院研究员郑家奎告诉记者，根据农业部的相关规定，今天将在百亩示范田中随机选择3个田块进行机器收打，实收测产。首先，专家会使用水分测定仪检验稻子水分。“刚收来的水稻不可能全部是干的，但我们的要求是，含水量不能超过25%。”之后，验收组会对这些水稻进行水分处理，将含水量控制在13.5%以内。然后再测定杂质，进行称重并去除水稻中的杂质。最后才能对稻子进行测重，以判断百亩示范田能否突破大面积亩产1200公斤大关。

●自上而下选成长：以“量”选赛道，以“价”再细分成长主要面对增量市场，以“起量”的斜率和空间判断成长的速度和可持续性，并在此基础上，以“价”再细分出具备技术护城河的核心环节，以及因技术升级单品附加值上行的领域，锚定“量价齐升”真成长赛道。核心假设风险：经济下行超预期、盈利超预期波动，海外不确定性

早在2014年2月份，京东白条上线公测；2015年4月份，蚂蚁金服旗下消费信贷花呗上线；同年5月份，苏宁旗下消费信贷业务任性付上线。其分期商城嵌入各家电商平台互联网金融业务中，分别推出白条商城、花呗分期专区和苏宁分期商城。据不完全统计数据显示，除了花呗、借呗、白条之外，乐信的分期乐、360金融的360分期、唯品会的唯品金融分期购、顺丰的丰修商城、魔法现金的魔buy商城、掌众集团的掌buy商城、马上消费金融的够范商城、小黑鱼科技的小黑鱼商城、微一网络科技的奢分期、微众银行的微众商城、招商银行的掌上商城、中银消费金融的中银分期商城、招联消费金融的招联分期商城、趣店的来分期、新浪的新浪分期、富士康的富分期等众多“跨界玩家”纷纷入场。

作为土生土长的芝加哥人，米歇尔在接受美国深夜节目主持人斯蒂芬·科尔伯特采访时开玩笑地把特朗普治下的美国比作一名少年。米歇尔说：“我们来自一个破裂的家庭，我们有点儿安定不下来。有时你会和离异的爸爸一起过周末，这起初还感觉挺有意思的，但后来你就厌烦了。这正是美国目前所经历的。我们现在就是和‘离异的爸爸’住在一起。”

不过，虽然产业园们与汉能签订的销售合同金额较高，但截止目前短期内产生的收入却相对较少。如2017年6月，汉能薄膜发电签订合同向绵阳提供薄膜生产线，总价为37.55亿元，但截止2018年年底，合同产生的收入为9.64亿港元；又比如2017年9月，荆州顺佰项目以6.192亿元人民币购入汉能薄膜生产线及3.3亿元人民币购入相关技术服务，但2018年12月底，合同能产生的收入约为6.29亿港元。这对于资金干涸的汉能薄膜发电而言，无疑于杯水车薪。